Implosion Osakkeet Tiilet & laastit California Daydreams Kanada Autot ja kuorma-autot Kaupalliset kiinteistöt Yritykset ja markkinat Kuluttajaluottokupla Kryptovaluutta Energiasyötetty asuntokupla Eurooppa 2 Inflaatio ja devalvaatio Japani Työpaikat
Tänään julkistetun viikkotaseen mukaan Fed on menettänyt varojaan 532 miljardia dollaria huhtikuun huippunsa jälkeen, mikä on nostanut taseen loppusummaan 8,43 biljoonaan dollariin, mikä on alhaisin kuukausi sitten syyskuun 2021. Verrattuna taseeseen kuukautta aiemmin (julkaistu 5. tammikuuta), taseen loppusumma pieneni 74 miljardilla dollarilla.
Kesäkuun alun huippunsa jälkeen Fedin omistus Yhdysvaltain valtion velkakirjoista on laskenut 374 miljardia dollaria 5,34 biljoonaan dollariin, mikä on alhaisin taso sitten syyskuun 2021. Viimeisen kuukauden aikana Fedin omistus Yhdysvaltain valtion velkakirjoissa on laskenut 60,4 miljardia dollaria, mikä on hieman yli 60 miljardin dollarin ylärajan.
Valtion velkasitoumukset ja joukkovelkakirjat kirjataan pois taseesta kuun puolivälissä ja lopussa, kun Fed saa nimellisarvonsa. Kuukausittainen palautusraja on 60 miljardia dollaria.
Huipusta lähtien Fed on leikannut 115 miljardia dollaria omistusosuuksistaan MBS:ssä, mukaan lukien 17 miljardia dollaria viimeisen kuukauden aikana, mikä pienentää kokonaistaseen 2,62 biljoonaan dollariin.
MBS:n kokonaismäärä taseesta joka kuukausi QT:n perustamisen jälkeen on ollut selvästi alle 35 miljardin dollarin enimmäismäärän.
MBS katoaa taseesta ensisijaisesti säännöllisten asuntolainamaksujen ohella kaikkien haltijat maksaessaan asuntolainaa, kuten jälleenrahoituksen tai myydessään asuntolainaa.
Kun asuntolainojen korot nousivat 3 prosentista yli 6 prosenttiin, ihmiset maksavat edelleen asuntolainoja, mutta asuntolainojen jälleenrahoitus on romahtanut, asuntojen myynti on romahtanut ja pääomamaksujen läpikulku on kadonnut.
Pääomamaksujen siirto pienentää MBS-saldoa, kuten alla olevan kaavion siksak osoittaa.
Kaavion nouseva käyrä alkoi, kun Fed osti vielä MBS:ää, mutta syyskuun puolivälissä tämä likainen käytäntö lopetettiin kokonaan ja kaavion nouseva käyrä katosi.
Odotamme edelleen Fedin viitteitä siitä, että se harkitsee vakavasti MBS:n myyntiä suoraan nostaakseen kuukausittaisen lisärajan 35 miljardiin dollariin. Nykyisellä kurssilla hänen olisi myytävä 15–20 miljardia dollaria kuukaudessa saavuttaakseen ylärajan. Useat Fedin pääjohtajat ovat maininneet, että Fed saattaa lopulta siirtyä tähän suuntaan.
Huomaa yllä olevassa kaaviossa, että vuosina 2019 ja 2020 MBS poistui tasapainosta ylärajan yläpuolella asuntolainojen korkojen laskiessa, mikä johti jälleenrahoituksen ja asuntojen myynnin kasvuun. QT-1 päättyi heinäkuussa 2019, mutta MBS jatkoi laskuaan helmikuuhun 2020 asti, jolloin Fed korvasi sen US Treasuriesilla ja sen tase alkoi nousta uudelleen elokuussa 2019, kuten yllä olevasta kaaviosta näkyy.
Fed on toistuvasti sanonut, että se ei halua MBS:ää taseessaan, osittain siksi, että kassavirrat ovat niin arvaamattomia ja epätasaisia, että se monimutkaistaa rahapolitiikkaa, ja osittain siksi, että MBS vääristäisi yksityistä sektoria Velka (asuntovelka) suurempi kuin muut yksityisen sektorin velat. Tästä syystä saatamme pian nähdä vakavaa puhetta MBS:n suoramyynnistä.
Jaksottamattomat vakuutusmaksut putosivat 3 miljardia dollaria kuukaudessa ja 45 miljardia dollaria marraskuun 2021 huipusta 311 miljardiin dollariin.
Mikä tämä on? Federal Reserven jälkimarkkinoilta ostamista arvopapereista, kun markkinatuotto on alle arvopaperien kuponkikoron, Federal Reserven, kuten kaikkien muidenkin, on maksettava "preemio", joka ylittää nimellisarvon. Mutta kun joukkovelkakirjat erääntyvät, Fed, kuten kaikki muutkin, saa maksun nimellisarvolla. Toisin sanoen vastineeksi markkinoita korkeammista kuponkimaksuista preemion määrästä tulee pääomatappio joukkovelkakirjalainan erääntyessä.
Sen sijaan, että Fed kirjaa pääomatappion joukkovelkakirjalainan erääntyessä, se lyhentää preemion pienissä erissä viikoittain joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana. Fed pitää jäljellä olevan palkkion erillisellä tilillä.
Keskuspankkien likviditeetin vaihtosopimukset. Fedillä on pitkään ollut swap-linjoja muiden suurten keskuspankkien kanssa, joissa keskuspankit voivat vaihtaa valuuttaa Fedin kanssa dollareiksi swapeilla, jotka erääntyvät tietyn ajan (esim. 7 päivää), jonka jälkeen Fed saa rahansa takaisin. dollaria, ja toinen keskuspankki vetää pois valuutansa. Tällä hetkellä swap-sopimuksia on jäljellä 427 miljoonaa dollaria (kirjaimella M):
”Peruslaina” – Alennusikkuna. Eilisen koronnoston jälkeen Fed veloitti pankeilta 4,75 %:n vuosittaista lainaa "alennusikkunassa". Se on siis kallista rahaa pankille. Jos he voivat houkutella säästäjiä, he voivat lainata rahaa halvemmalla. Joten tarve lainata alennusikkunassa niin korkeilla koroilla on hämmentävää.
Ensisijainen luotto alkoi nousta noin vuosi sitten ja oli 10 miljardia dollaria marraskuun 2021 loppuun mennessä, mikä on edelleen alhainen. Tammikuun puolivälissä Federal Reserve Bank of New York julkaisi blogikirjoituksen nimeltä "Viimeaikainen kasvu alennuslainoissa". Hän ei nimennyt niitä, mutta ehdotti, että useimmat pienemmät pankit olivat lähestymässä alennusikkunaa ja että määrälliset kiristykset ovat saattaneet tilapäisesti heikentää niiden likviditeettipositiota.
Mutta lainanotto alennusikkunassa on laskenut marraskuusta lähtien ja on tänään 4,7 miljardia dollaria. Seuraa vain sitä:
Fedin valtavat arvopaperit ovat usein rahantekokone. Ne ovat edelleen olemassa, mutta viime vuonna se alkoi maksaa korkeampaa korkoa - kun se alkoi nostaa korkoja - käteiselle, jonka pankit tallettivat keskuspankkiin ("reservit") ja enimmäkseen Treasury rahamarkkinarahastoihin yön yli käänteisillä takaisinostosopimuksilla (RRP). Syyskuusta lähtien Fed on alkanut maksaa enemmän korkoja varannoille ja RRP:lle kuin omista arvopapereistaan.
Fed menetti 18,8 miljardia dollaria syyskuusta 31. joulukuuta, mutta nousi 78 miljardia dollaria tammi-elokuussa, joten se nousi edelleen 58,4 miljardia dollaria koko vuodelta. Viime kuussa hän paljasti, että hän siirsi 78 miljardia dollaria tuloja Yhdysvaltain valtiovarainministeriölle elokuussa Federal Reserven vaatimuksen mukaisesti.
Nämä rahalähetykset alkoivat tuottaa tappiota syyskuussa ja ne lopetettiin. Fed seuraa näitä tappioita viikoittain tilillä nimeltä Transfers of Revenue to US Treasury.
Mutta älä huoli. Federal Reserve luo omat rahansa, se ei koskaan lopu kesken, se ei koskaan mene konkurssiin, ja mitä näille tappioille tehdään, on kirjanpidon asia. Tämä voidaan kiertää käsittelemällä tappiota laskennallisena omaisuuseränä ja sijoittamalla se velattilille ”Tulojen siirto Yhdysvaltain valtiovarainministeriölle”.
Koska vastuutilin tappiot neliötettiin, pääomatilin kokonaismäärä pysyi ennallaan noin 41 miljardissa dollarissa. Toisin sanoen tappiot eivät tyhjennä Fedin pääomaa.
Pidätkö WOLF STREETin lukemisesta ja haluat tukea sitä? Voit lahjoittaa. Olen kiitollinen. Napsauta Olut- ja jääteemukit saadaksesi lisätietoja:
Eli noin 3,5 biljoonaa dollaria. Itse asiassa en tarkoita kuulostaa sarkastiselta tai kyyniseltä. Ne ylittivät vaatimattomat odotukseni vuosi sitten.
Laajemmin katsoen, tarkoittaako "varallisuuden" kokonaistaulukko todella jotain, joka muistuttaa valtaa tai valvontaa Yhdysvaltain taloudessa tai tapahtumissa?
Inflaation luominen ("rahan" suhde todellisiin varoihin) aikaisempien (ja peräkkäisten) katastrofien "palauttamiseksi" ei ole menestyssuunta, vaan patologinen ennätys.
Odotuksesi ovat alhaiset. Kun osakemarkkinat toipuvat suurimman osan tappioistaan ja muuttuvat jälleen valtavaksi kuplaksi, luulisi heidän haluavan leikata taseitaan nopeammin, mutta mielestäni ongelmana tässä on se, että he eivät voi purkaa saldojaan ilman tappiota. pöydän menetys. Siksi Fedin on ensin hillittävä inflaatiota ja laskettava korkoja ja sitten likvidoitava tase nopeammin.
Teoriani on, että Fed on valmis nostamaan korkoja hillitäkseen inflaatiota, koska se vahingoittaa reaalitaloutta, mutta se ei ole halukas myymään omaisuutta, koska se vie pois markkinoilta tuen, mikä vahingoittaa kaikkia heidän taskussaan olevia rikkaita ystäviä. Loppujen lopuksi Fed on vain joukko pankkiireja. He eivät välitä kenestäkään muusta kuin itsestään.
Olen eri mieltä teoriasi kanssa, ainakin sen vakuuttavammassa muodossa, mutta se antaa mielenkiintoisen pulman. Aivan kuten kasinolla, kasinon on annettava pelaajalle mahdollisuus saada jotain arvoa. Talolla on mahdollisuus ottaa kaikki arvo, mutta peli on ohi. Minusta Fed ei ole niin häikäilemättömän itsekäs kuin joukko pankkiireja. Kuten kukaan, joka ei ole seurassa, olen hyötynyt suuresti tästä luotto- ja rahajärjestelmästä vuosikymmeniä ja tilanteita huolimatta.
MBS:n määrällinen kiristäminen (QT) on niin hidasta, että se mahdollistaa epäsuoran stimuloinnin, koska MBS:ää pitävät rahastot voivat tarjota ilmaisia asuntolainoja tai suoria ostoja.
Tämä ei ole "epäsuora stimulaatio". Se vain etenee hitaammin. Mutta se kestää silti.
Kaikki näyttävät etsivän tekosyytä menettää rahaa karhumarkkinoilla. Nyt on aika lukea uudelleen Memoirs of a Stock Manipulator salanimellä Edwin Lefevre, joka on itse asiassa Jesse Livermore, keinottelija. Mikään ei muuttunut. Osakemarkkinat ovat täsmälleen samat.
Nyt näen kasan kultakolikoita, lapion ja pakettiauton, jonka kylkeen on kirjoitettu "Harry Houndstooth Hauling Company".
Huolimattomasti lyhyt markkinat. Tämä on odottamamme rebound, ja on aika painaa kaasua.
SQQQ oli huipussaan, SRTY huipussaan, ja SPXU ja SDOW lopulta tajusivat (kun Wile E. Coyote putosi kalliolta), että edessämme oli suuri pudotus.
Algoritmisesta kaupankäynnistä on tullut erittäin monimutkaista, ja sillä on mahdollisuus seurata pitkiä ja lyhyitä pysähdyksiä. He käyttävät valonnopeudella tapahtuvia jälkimyyjiä ja ostoja määrittääkseen, missä he voivat viedä markkinat, mikä aiheuttaa eniten kipua keskivertosijoittajalle. Esimerkiksi konkurssiin menneiden yritysten lyhimpien osakkeiden tappion pysäyttäminen, joka käyttää jokaista liukuvaa keskiarvoa, Fibonacci, volyymin painotettu keskiarvo jne. Ihmiset, jotka omistavat nämä algoritmiset kaupankäyntitoiminnot, ovat eliittiryhmä, ja useimpien yritysten monopoli ja salaliitto ovat mahdollisia. osakemarkkinoilla. Tämä on yksi syy siihen, miksi karhumarkkinat kestävät pitkään. Fed on perseestä. reservillä ei ole pääsyä jonkinlaiseen luotettavaan ohjelmistoon, joka ottaa huomioon kaikki taloudelliset muuttujat (kuten edellä) laskea lukuja eri syötteille/ajanjaksoille saavuttaakseen tavoitteensa – esimerkiksi 2 %:n inflaatio. Algoritmit voivat kaatua vuoden kuluttua yrittäessään ymmärtää, miten se tehdään
Ei ole olemassa pitkää tai lyhyttä positiota. Pidä kulta-asema, mutta myy liian aikaisin 28. joulukuuta 2022. Jos olisin ollut lyhyt, olisin lähettänyt tämän varoituksena lyhyeksi myyjille.
Odotan Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksin olevan tammikuussa hieman korkeampi kuin joulukuussa. Kanadassa kuluttajahintaindeksi oli paljon korkeampi tammikuussa kuin joulukuussa. Koska kuluttajahintaindeksit nousevat kuukausittain, minulla olisi ollut suuret lyhyet positiot tammikuun alussa tai olisin kuollut.
Olen täysin samaa mieltä. rakasta tätä kirjaa. Myytyäni kaikki Tesla-optiot joulukuussa, ostin jopa muutaman Tesla-option rallia odotellessa. Osta nyt taas syys/tammikuuiset - Nvidia, Apple, Msft jne. Toivotaan, että seuraava vaihe on terävämpi ja pidempi kuin muut karhumarkkinat.
"Myin kaiken, minkä pystyin. Sitten osakkeet nousivat jälleen, melko korkealle tasolle. Se tyhjensi minut. Olin oikeassa ja väärässä.
Muuten, Edwin Lefebvre on todellinen kirjailija ja kolumnisti. Hän haastatteli Jesse Livermorea ja kirjoitti tämän haastattelun perusteella tämän kirjan. Livermorella on myös itse kirjoittama kirja, mutta en nyt muista sen nimeä. Hän ei todellakaan ole ammattikirjailija, ja se näkyy.
Olen kuullut puhetta, myös Lacey Huntilta, jotka näyttävät viittaavan siihen, että näin on luultavasti.
En halua sitä. Pankit yrittävät tällä hetkellä houkutella lisää talletuksia ja laajentaa tarjontaansa erityisesti myymällä välitystodistuksia uusille asiakkaille sen sijaan, että ne tarjoaisivat korkeampia korkoja nykyisille asiakkaille (jotka maksavat edelleen kanta-asiakasveroa). Pankeilla on ollut runsaasti aikaa nostaa tällaista tukkurahoitusta, ja niin he tekevätkin. Kun katson tuotteen välitys-CD:tä, näen sen välitystililläni 4,5–5 prosentin korolla. Pankit etsivät nyt talletuksia. Rahamarkkinarahastoissa on paljon rahaa, ja jos pankit tarjoavat korkeampia korkoja, ne pakottavat osan käteisvaroista siirtymään rahamarkkinarahastoista CD-levyille ja säästötileille. Pankit eivät halua tehdä tätä, koska se lisää niiden rahoituskustannuksia ja painaa niiden marginaaleja, mutta ne tekevät sen.
"Odotamme edelleen mitään viitteitä Fed:ltä, että se harkitsee vakavasti MBS:n suoraa myyntiä nostaakseen 35 miljardiin dollariin kuukaudessa. Nykyisellä kurssilla sen on myytävä 15–20 miljardia dollaria kuukaudessa. useat Fedin pääjohtajat ovat maininneet, että Fed saattaa lopulta siirtyä tähän suuntaan.
Niin paljon kuin halveksin Pow Pow'a, annan sille kunniaa, jos he saavat sen alkuun. Toivomme tämän todella vaikuttavan asuntojen hintojen laskuun ja kiihdyttävän nykyistä hintojen laskutahtia. Kysymys kuuluu, miksi he odottivat niin kauan aloittamista? Eikö Fed voisi aloittaa MBS:n myynnin, ehkä pienempiä määriä, samalla kun QT alkaa? Tiedän, että he antavat sen kulkea, mutta jos he eivät todellakaan pidä MBS:stä kirjoissaan, saatat ajatella, että mainostaminen + myynti samaan aikaan olisi paras ratkaisu.
Phoenix_Ikki, minun on vaikea tietää, kuinka paljon MBS:llä oli keskuspankilla ennen vuosia 2006-2009. Onko keskuspankilla omaisuutta? Jos Fedillä ei ole koskaan ollut MBS:ää aiemmin ja asuntolainamarkkinat kukoistivat, miksi Fedin MBS:n myymisellä on nyt haitallinen vaikutus asuntolainojen korkoihin ja asuntomarkkinoihin?
He pitävät parempana asuntovelkaa kuin velkaa, joka ei ole pakollista. He ostivat myös yrityslainoja/romulainoja, vaikkakin pieniä määriä, mikä ei myöskään kuulunut valtuutuksen soveltamisalaan. Se ei myöskään ole "mkt:n keskeyttäminen mkt:n kirjanpitostandardeihin".
Postitusaika: 28.2.2023